Onder 3.20. Gerechtshof Arnhem-Leeuwarden 21 juli 2026

Tegen het bij de berekening van de voortzettingswaarde hanteren van het goedgekeurde rekenmodel valt wel wat meer in te brengen. De strekking van dit model is dat dit een goedkeuring betreft: als bij de berekening van de totale BOR vrijstelling, waarbinnen de vaststelling van de voortzettingswaarde een tussenstap is, de voortzettingswaarde wordt berekend overeenkomstig het rekenmodel, stemt de belastingdienst op voorhand met die vaststelling in. Voorts is het rekenmodel sterk gebaseerd op macrogegevens, zoals de KWIN-normen, en wordt deze maar in beperkte mate toegespitst op de gegevens van het betreffende bedrijf. Het hanteren van het rekenmodel levert derhalve hooguit een 'ruwe' berekening van de waarde op basis van de kasstromen op en het is daarmee eigenlijk geen middel om tot een weloverwogen overnamesom te komen. Daarnaast kan opgemerkt worden dat zowel het waarderen in verpachte staat als het waarderen op basis van de kasstromen binnen de onderneming impliceert dat de waarde van de onderneming in zekere zin 'vanuit de belegger' plaatsvindt.”

$ curl -s https://bron.page/api/v1/blobs/e4f8f263a548c4bc058391e45c4aa0aff828bed65f5d79724bd9302339ee96e6 | shasum -a 256