Citaat | Parket bij de Hoge Raad 31 januari 2020

Onder 11.14 Parket bij de Hoge Raad 31 januari 2020

Een alinea uit Parket bij de Hoge Raad 31 januari 2020, ECLI:NL:PHR:2020:102.

5.6a.9. Een rationeel handelende externe financier zou zich, gegeven de overeengekomen voorwaarden, realiseren dat de debiteur de lening bij tegenvallende resultaten al snel en uiterlijk in geval van insolventie zal omzetten in kapitaal, maar omgekeerd de relatief dure lening bij gunstige resultaten niet zal converteren maar zo snel mogelijk zal aflossen en vervangen door meer goedkope financiering. De externe financier zal zich realiseren dat hij in goede tijden slechts kort 13% rente zal ontvangen en niet zal meedelen in door de onderneming gerealiseerde meerwinst, maar in slechte tijden zijn lening inclusief bijgetelde rente ziet omgezet in kapitaal en meedeelt in het verlies met als gevolg dat hij mogelijk rente noch aflossing van de hoofdsom ontvangt. Onder die omstandigheden zal de externe financier alleen bereid zijn om risicokapitaal, eigen vermogen, te verstrekken met een winstdelende vergoeding. Als hij desondanks bereid zou zijn om aanvullende externe financiering te verstrekken tegen de overigens voor de convertibles gehanteerde voorwaarden dan zou de externe financier een winstdelende vergoeding bedingen die minimaal gelijk is aan de winstdelende beloning voor eigen vermogen, immers hij loopt het risico dat zijn lening in goede tijden zal worden afgelost maar in slechte tijden wordt omgezet in eigen vermogen. Deze externe financier zal dus niet een vaste 13% rente overeenkomen maar de kennelijk (volgens de rendementsberekening van [Y] ) naar verwachting hogere winstdelende vergoeding op eigen vermogen. Een dergelijke lening wordt uiteraard tussen derden niet gesloten.

Zelf controleren

Voor dit citaat hoeft niemand Bron op zijn woord te geloven. Het document dat rechtspraak.nl publiceerde, staat op https://bron.page/api/v1/blobs/7f6573a240fda81f19e40eafff87f8ec904e43ca5190debfd2d73cf252fb9235. Wie het ophaalt en de SHA-256 ervan berekent, krijgt 7f6573a240fda81f19e40eafff87f8ec904e43ca5190debfd2d73cf252fb9235, en de alinea staat in dat document op bytes 425885 tot 427505.