Onder 5.3 Parket bij de Hoge Raad 26 januari 2024

12. In onderdeel 5.9.4.6 van zijn uitspraak oordeelt het Hof dat het voor een beoordeling van de zakelijkheid van de aandeelhoudersleningen in de rede zou hebben gelegen om bij de debt service capacity analysis uit te gaan van verwachtingen die ook zijn gebruikt bij de verstrekking van leningen door derden zoals banken. Omdat dit niet zou zijn gebeurd in het Vantage-rapport, moet volgens het Hof aan de bruikbaarheid van dat rapport worden getwijfeld. Het Hof volgt hier weer voetstoots de argumentatie van de Inspecteur, maar motiveert niet waarom. De opvatting van het Hof is bovendien onjuist, omdat de juiste maatstaf - zoals hiervoor ook al is opgemerkt - wordt gevormd door een onafhankelijke derde en die derde hoeft niet per se een bank te zijn. Op de kapitaalmarkt zijn namelijk ook investeringsfondsen, informal investors en andere partijen actief. En zij kunnen evenzeer worden aangemerkt als derden. Banken staan bekend om een conservatief uitleenbeleid, terwijl andere partijen een aanzienlijk risicovoller beleid voeren. Belanghebbende heeft hierop ook gewezen in de onderdelen 15 e.v. van haar pleitnota voor de Rechtbank.

$ curl -s https://bron.page/api/v1/blobs/dd2edb0b7624866c91371e52eb0064b8460381b7f44ba59fe3768b89bb619fe7 | shasum -a 256